股票十倍杠杆从9月1日起限制部分DUV光刻机出口

2025年8月赵希源直言不讳地用数据说荷兰ASML公司卖一台光刻机给中国，赚的钱相当于出口20万吨猪肉。猪肉是爱尔兰对华出口的大头，2023年出口量也就几万吨，价格按市场均价算，一吨猪肉也就几千欧元，可一台ASML的DUV光刻机售价上亿欧元，利润率高到吓人。

起因是2023年爱尔兰对华出口下滑明显，主要就是半导体领域卡壳。美国商务部从2022年起就加强了对华芯片设备的限制，荷兰政府跟着调整政策，ASML的出口许可越来越严。过去几十年中爱经贸关系稳扎稳打，贸易额年年涨，可一到高科技，就被国家安全堵住路。

管制下的ASML与中国市场纠葛

2023年6月荷兰政府宣布，从9月1日起限制部分DUV光刻机出口，但给ASML留了缓冲期，到年底还能发货。中国企业抓住机会，大量采购设备，第三和第四季度从ASML买了大量材料，这些都没涉及EUV高端机型。

美国商务部一看不对劲，赶紧施压荷兰，2024年1月就撤销了NXT:2050i和NXT:2100i型号的许可，只影响少数订单。同年9月，又扩大到1970i和1980i型号。2025年1月，荷兰进一步管制ALD和外延设备，从4月起生效。这些政策一步步紧缩，ASML的日子也不好过。

ASML前CEO彼得·温宁克不止一次公开喊话，希望放松对华管制。他知道，中国市场丢了，营收直接腰斩。英伟达也一样，开发H20芯片专供中国，就是踩着红线卖落后产品，一方面赚15%的营收，另一方面压中国本土芯片。

赵希源的话点到这儿，荷兰一台光刻机利润顶20万吨猪肉，可管制一刀切，欧洲企业自己也疼。中国企业呢，转向自主研发，上海微电子公司在低端光刻机市场占4%，正往高端爬坡。

ASML的生态靠全球供应链，85%零部件来自各国，可管制让链条断裂。中国需求涨得快，芯片产业从设计到制造都需要设备，一旦国产化成功，进口依赖就没了。赵希源的比喻在这里就显出深意，一台机子不光是钱的事儿，还是产业链命脉。

贸易摩擦的欧洲侧影

爱尔兰作为欧盟成员，猪肉出口是中国市场重要来源，2023年对华量稳定，但半导体下滑拖累整体。赵希源在访谈里说，某些西方国家习惯弱小的中国，不想看到强大版，于是媒体炒作，制造猜忌。这影响不小，荷兰政府解释不披露DUV出口数据，是怕泄露商业机密，可这正好赶上华为Mate60发布，时机敏感。美国施压后，荷兰赶紧跟进，切断中国企业囤货路。

彭博社报告指出，中国光刻机供应商主要靠上海微电子，但只在旧一代市场有份额，先进技术还落后ASML和尼康。中国在部分制造环节赶超日本，可核心设备仍是瓶颈。ASML的话语权大，中国市场潜力最大，从2023年9月起，荷兰就把ASML对华销售排除在敏感披露外。这政策调整，表面中立，实际受美国影响大。

赵希源强调，中美关系改善不针对欧盟，对欧合作也不针对美国。中方原则是伙伴关系，不搞排他。爱尔兰朋友担心中美变化波及中欧，可赵希源说清楚了，互信深化就能多赢。荷兰企业离不开中国需求，营收下降就少资金投入研发。英伟达不甘丢市场，开发合规产品，可本质是落后货，既赚中国钱，又补美国财政。